Robinhood推2亿美元创投基金开放散户投AI初创
Robinhood正在把散户投资的边界继续向私人市场推进。
8月5日消息，美国在线券商Robinhood正在筹备旗下第二只创投基金Robinhood Ventures Fund II（RVII）上市，计划让普通投资者也能参与早期创业公司的股权投资。该基金预计发行760万股，每股价格25美元，募资规模最高约2亿美元，计划于8月13日在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为RVII，但最终仍需监管审批。
相比传统风险投资基金动辄百万美元起投，RVII试图解决的是一个长期存在的问题：热门初创企业在上市前高速成长阶段，机会通常掌握在机构投资者和专业基金手中，普通投资者很难提前参与。
Robinhood正在尝试把这部分资产包装成公开交易产品。
不过，RVII与此前推出的Fund I存在明显区别。第一只基金更偏向投资成熟阶段的私营企业，而RVII将重点放在种子轮创业公司，投资范围覆盖当前或曾参与Y Combinator孵化的项目，以及由YC校友创办的企业。
Y Combinator作为全球知名创业孵化器，曾投资过包括Airbnb、Dropbox等公司。对于风险投资行业来说，YC项目一直被视为早期科技创业的重要人才池。因此，Robinhood希望借助这一品牌效应，为散户打开一扇进入创业投资市场的窗口。
目前，RVII投资组合已经持有约80家私人公司的股份。但这类投资与公开市场股票存在明显差异。基金文件中明确提示，该组合具有较高投机属性，可能面临重大亏损风险，同时投资者也无法像普通股票一样随时赎回资金。
费用方面，RVII采用风险投资行业常见模式，收取2%的年度管理费以及20%的业绩提成，整体年费用率约为4.18%。对于习惯低成本ETF产品的散户而言，这一费用水平并不算低。
这也是Robinhood模式面临的争议点。
过去几年，Robinhood通过低佣金交易、碎片化股票购买等方式吸引年轻投资者，让更多普通用户进入资本市场。但随着业务扩展，公司开始尝试进入更复杂的资产类别，包括IPO机会、加密资产以及私人市场投资。
从商业逻辑看，这是一条自然延伸路线。公开市场交易竞争越来越激烈，券商单靠股票买卖手续费已经很难获得高增长，而私人资产、另类投资产品正在成为金融平台寻找新收入来源的重要方向。
类似趋势也正在华尔街扩散。大型资产管理机构纷纷降低私人市场投资门槛，希望把过去属于机构投资人的资产类别推向更广泛投资者群体。
但风险同样明显。
种子轮创业投资的失败概率远高于成熟企业投资。大量初创公司可能无法进入下一轮融资，更不用说实现IPO退出。对于普通投资者而言，买入RVII并不等同于购买下一家科技巨头，而是在承担一篮子高风险创业项目的不确定性。
Robinhood计划在8月12日关闭申购窗口，高盛担任此次发行的主承销商。
如果RVII成功上市，它可能成为散户参与早期科技投资的新工具。但真正决定市场接受度的，不是基金故事讲得多好，而是未来几年这些早期公司的退出表现。私人市场的财富效应很诱人，只是等待兑现的时间，往往比公开市场长得多。
