SK海力士Q2利润或创纪录，存储涨价成关键
AI浪潮正在重塑存储行业的盈利周期，而SK海力士可能成为这一轮行情中最直接的受益者之一。
据Meritz证券分析师Kim Sun-woo表示，受半导体价格上涨以及一次性投资收益推动，SK海力士预计将在2026年第二季度交出创纪录业绩。分析师预计，公司4月至6月税前利润可能超过100万亿韩元，其中包括约6.01万亿韩元营业利润，以及来自日本铠侠股份投资的约4.16万亿韩元收益。
如果这一预测兑现，SK海力士单季度盈利能力将刷新市场预期。
此前，公司第一季度营业利润已经达到5.88万亿韩元，创下历史纪录。如今，在AI服务器需求持续扩张的背景下，存储芯片价格进入上涨周期，SK海力士正在迎来一轮利润释放期。
这背后的核心驱动力，仍然来自AI基础设施投资。
过去两年，全球科技巨头持续增加AI数据中心投入，大量资源转向高性能计算领域。相比传统PC和智能手机市场，AI服务器对于高带宽内存（HBM）的需求更高，也带动整个DRAM产业链价格重新调整。
SK海力士正是这一趋势中的主要供应商之一。
公司长期押注HBM市场，并与全球AI芯片生态保持紧密合作。随着生成式AI模型规模扩大，GPU计算需求增长，HBM已经成为连接处理器和存储的重要组件，其供应能力直接影响AI服务器扩张速度。
不过，AI需求上涨带来的影响并不只体现在HBM。
根据Kim Sun-woo的判断，第二季度DRAM价格预计上涨约30%，NAND价格上涨幅度甚至达到49%。这意味着存储行业整体正在经历供需关系改善。
此前几年，存储芯片行业长期处于低迷周期。三星、SK海力士、美光等厂商曾因库存压力削减资本开支，导致市场供应增长放缓。当AI需求突然爆发时，供应端调整速度难以跟上需求变化，推动价格快速回升。
除了主营业务改善，铠侠投资收益也成为SK海力士此次业绩中的特殊变量。
2018年贝恩资本牵头收购东芝存储业务时，SK海力士通过特殊目的公司参与投资，并持有铠侠相关资产。随着后续股份出售，公司获得较大规模投资收益。
这类一次性收益并不会改变企业长期经营能力，但对于财务表现而言，会显著推高单季度利润水平。
市场更关注的，仍然是存储业务能否保持盈利趋势。
目前，全球存储产业正在形成新的竞争格局。三星、SK海力士、美光正在将更多资源投入HBM、服务器DDR5以及AI相关产品，而传统消费电子市场的存储供应空间受到压缩。
这也让普通手机、PC等终端厂商面临更高成本压力。
对于SK海力士而言，真正决定未来估值的，不是单个季度利润数字，而是能否在AI存储时代保持技术领先和供应优势。HBM市场仍处于快速扩张阶段，但随着更多厂商加入竞争，未来几年行业格局可能再次变化。
SK海力士预计将在2026年7月29日公布第二季度财报。届时，市场将进一步观察AI需求是否已经转化为存储企业更持续的盈利能力。
这一轮存储周期，可能才刚刚进入高景气阶段。
